渣打：基建開支增加支撐 中國經(jīng)濟(jì)初步回穩(wěn)
渣打銀行在最新發(fā)布的9月全球市場展望表示，雖然懷疑當(dāng)局會否在現(xiàn)階段實施大規(guī)模的政策刺激，但從最新一輪經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看來，在基建開支增加下，中國經(jīng)濟(jì)有初步回穩(wěn)的征兆。
渣打稱，中國最近一輪經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略微好轉(zhuǎn)。雖然一組數(shù)據(jù)并不足以令其相信經(jīng)濟(jì)即將強(qiáng)力反彈，但卻意味著增長下行風(fēng)險可能正在緩和。近來市場對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測回穩(wěn)，就可印證這一點(diǎn)。
渣打認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)主要是基建開支增加所致。這樣的有利之處有二：首先，這樣有利于提高長期效率；其次，出資的是中央政府，地方政府項目（以及相關(guān)的銀行貸款）仍然受到嚴(yán)格限制。這樣可降低對擴(kuò)張信貸的依賴，從而有助管控在全球金融危機(jī)期間醞釀的信貸熱所產(chǎn)生的后遺癥。
然而，渣打仍懷疑政府是否愿意讓經(jīng)濟(jì)增長重回快速反彈的軌道。除非勞動力市場情況顯著惡化，否則渣打預(yù)期當(dāng)局不會大力刺激經(jīng)濟(jì)。因此渣打認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)V形回升。
全球市場方面，渣打稱，近期經(jīng)濟(jì)增長前景改善令人鼓舞，尤以美國及歐洲為甚，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)開始優(yōu)于預(yù)期，勞動市場數(shù)據(jù)持續(xù)改善，制造業(yè)亦見反彈。歐洲顯露擺脫衰退的跡象，周邊國家的情緒亦由低落的水平反彈。新興市場持續(xù)面臨強(qiáng)大阻力，其表現(xiàn)會進(jìn)一步落后發(fā)達(dá)市場：印度及印尼股市急挫，南亞、東南亞受制于經(jīng)常賬赤字及資金外流，仍然較易承受沖擊。話雖如此，渣打仍估計今年是“過渡至強(qiáng)勁增長的一年”。
在此背景下，全球股票仍是渣打給投資者推薦的首選的資產(chǎn)類別，并建議比重偏低的投資者考慮分批布局增持股票，將重點(diǎn)放在發(fā)達(dá)市場。才外，渣打推薦投資者對現(xiàn)金和債券維持12個月低配。
編輯：曾家明
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