水泥行業(yè)限電效應(yīng)擴(kuò)散 重點(diǎn)工程拉升需求
全國水泥價(jià)格繼續(xù)上漲。本周全國水泥市場平均價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，環(huán)比上周漲幅1.84%。主要體現(xiàn)在華東地區(qū)江蘇、浙江、上海、江西，華南地區(qū)海南以及西北地區(qū)的新疆。
上海、浙江市場價(jià)格上調(diào)30元/噸，江蘇市場上調(diào)10元/噸，贛北地區(qū)價(jià)格上調(diào)30-40元/噸，贛南地區(qū)瑞金價(jià)格自8月開始累計(jì)上調(diào)60-70元/噸。海南水泥價(jià)格也受限電影響出現(xiàn)飆升。截止8月26日，海南省水泥價(jià)格不同地區(qū)累計(jì)上漲80-100元/噸，以海口市場到位價(jià)為例P.O42.5散480元/噸，環(huán)比7月上漲20%。新疆烏魯木齊低標(biāo)號(hào)P.C32.5袋價(jià)格上漲30元/噸，高標(biāo)號(hào)大型企業(yè)出廠價(jià)格穩(wěn)定在480元/噸，南疆價(jià)格繼續(xù)保持平穩(wěn)，供需基本保持平衡。
限電效應(yīng)擴(kuò)散，重點(diǎn)工程拉升水泥需求
浙江大范圍的拉閘限電之后，各縣市又有小范圍的錯(cuò)峰用電措施，導(dǎo)致水泥企業(yè)生產(chǎn)不能正常進(jìn)行，產(chǎn)量受到限制。江蘇和海南也開始對高能耗企業(yè)，尤其是非新型干法的水泥企業(yè)進(jìn)行限電，導(dǎo)致水泥供應(yīng)減少。安徽、江西有部分熟料和水泥供應(yīng)給江浙滬市場，價(jià)格也相應(yīng)得到提升。
8月份為新疆水泥市場傳統(tǒng)旺季，需求增加屬正?，F(xiàn)象。由于今年冬季延長，5月底才正式進(jìn)入施工期，與往年相比晚1個(gè)多月。在有限時(shí)間內(nèi)要完成工期(10月底進(jìn)入冬季)，必需加快工程進(jìn)度，由此拉動(dòng)北疆水泥需求大幅增長。在此情況下，北疆大型水泥企業(yè)需要全力保供重點(diǎn)工程項(xiàng)目，因此對于民用市場供應(yīng)自然減少，造成低標(biāo)號(hào)零售市場價(jià)格大幅度上漲。但由于企業(yè)在中標(biāo)簽合同時(shí)，往往都是一年的固定價(jià)格，所以企業(yè)出廠價(jià)格變化不大，即使調(diào)整也將是在下一年的合同中。
水泥企業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)下滑
自發(fā)改委2009年9月26日發(fā)布《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》以來，新開工的水泥生產(chǎn)線受到嚴(yán)格控制，從公開媒體上可以看到，新開工生產(chǎn)線數(shù)量由去年的102條銳減至今年的11條。從水泥協(xié)會(huì)得知，截至7月底，全國水泥固定資產(chǎn)投資同比增加15%，而07~09年同期的水泥固定資產(chǎn)投資分別為54%、68%、66%，除了華北、西北地區(qū)增速依然較快，其余地區(qū)均出現(xiàn)了增速為0甚至負(fù)數(shù)的情況?？梢灶A(yù)見到，當(dāng)去年新開工的生產(chǎn)線于今年投產(chǎn)之后，市場上將會(huì)出現(xiàn)新增產(chǎn)能的一段真空期。這個(gè)真空期可能于今年年底開始。
投資建議：
短線可關(guān)注消費(fèi)旺盛超預(yù)期的西北地區(qū)、前期受天氣影響需求累積的江西等地區(qū)和新增供給受到限制的華東、中南地區(qū)。長線關(guān)注受益于區(qū)域開發(fā)、兼并重組的企業(yè)。
投資風(fēng)險(xiǎn)：
煤炭價(jià)格上漲、落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)度滯后，固定資產(chǎn)投資下滑。
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