天氣好轉(zhuǎn) 湖南四川水泥價(jià)格小幅上漲
長(zhǎng)沙、四川水泥價(jià)格小幅上漲，其余地區(qū)保持平穩(wěn)。中南地區(qū)長(zhǎng)沙在進(jìn)入11月中下旬天氣好轉(zhuǎn)后，工程施工力度有所加大，水泥需求的回升帶動(dòng)低標(biāo)號(hào)價(jià)格上調(diào)15元/噸；廣東珠三角方面，當(dāng)前大企業(yè)的庫(kù)存尚好以及西江水位仍較低，11月初調(diào)價(jià)以來(lái)價(jià)格一直平穩(wěn)。西南地區(qū)成都市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)20-30元/噸，P.O42.5達(dá)到420元/噸，但由于成都市場(chǎng)價(jià)格仍較周邊重慶、湖北等市場(chǎng)高出60-100元/噸，在面臨外部水泥進(jìn)入的壓力下預(yù)計(jì)后市大幅上漲的可能性很小。
未開(kāi)工水泥項(xiàng)目面臨清理，而當(dāng)前在建項(xiàng)目大都仍將形成實(shí)際供給。
11月21日工信部印發(fā)《關(guān)于抑制產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)水泥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見(jiàn)》的通知，其中重要一條是要求各省市將2009年9月30日前尚未開(kāi)工的水泥項(xiàng)目進(jìn)行清理（依據(jù)土地、環(huán)評(píng)和資金來(lái)源狀況），并將清理結(jié)果在年底前上報(bào)。根據(jù)工信部前期的初步摸查數(shù)據(jù)，目前已核準(zhǔn)尚未開(kāi)工的生產(chǎn)線(xiàn)有147條，預(yù)計(jì)在這輪清理中這些項(xiàng)目最終放行的比例將只有6-7成，而在建項(xiàng)目方面，09年在建的418條水泥生產(chǎn)線(xiàn)大都仍將繼續(xù)實(shí)施，這部分的投產(chǎn)高峰將主要集中在09年4季度到2010年，行業(yè)未來(lái)1-2年仍將面臨較大的供給壓力。
維持對(duì)行業(yè)整體“中性”的投資評(píng)級(jí)。我們維持4季度策略報(bào)告中的觀點(diǎn)，認(rèn)為水泥股價(jià)的短期表現(xiàn)取決于水泥價(jià)格、房地產(chǎn)銷(xiāo)量可持續(xù)性以及行業(yè)結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的資產(chǎn)重組三因素，影響程度依次遞增；中長(zhǎng)期而言，在本輪產(chǎn)能壓力逐步消化后，處于需求穩(wěn)定增長(zhǎng)區(qū)域的水泥企業(yè)將優(yōu)先受益。行業(yè)中我們?nèi)韵鄬?duì)看好產(chǎn)能擴(kuò)張速度偏慢的區(qū)域，推薦海螺、塔牌、華新和冀東。
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