水泥行業(yè)一季報：西北水泥相對較好
數(shù)據(jù)顯示，31地市3月下旬水泥價格，北京、沈陽、南京、杭州、福州、南昌、鄭州、長沙、成都等9地市環(huán)比3月上旬下降，太原、長春、昆明等3地市環(huán)比上升，其他地市持平。
3月份價格整體呈現(xiàn)弱勢格局，與上年同期旺季提升截然相反，主要是因為08年至目前產(chǎn)能增加迅速，而需求雖受國家加大基建刺激但有時間滯后、房地產(chǎn)低迷確近在眼前，供需關(guān)系弱化所致。
37地市4月初水泥價格，山西價格上調(diào)10-30元/噸，哈爾濱價格上漲10元/噸，廣州32.5上調(diào)10元/噸。42.5水泥南京下調(diào)5元/噸、南寧下降30元/噸、長沙下降10元/噸。
傳統(tǒng)上4月全國各地區(qū)均進(jìn)入旺季，市場需求比3月更為加大。
如果3月是熱身、則4月即進(jìn)入實戰(zhàn)。預(yù)期4月份水泥價格大部分地區(qū)仍以穩(wěn)定為主，部分虧損和需求旺盛區(qū)域有上調(diào)愿望。
中國煤炭資源網(wǎng)披露秦皇島及16省區(qū)周煤炭價格大都與上周持平。秦皇島6000大卡大同優(yōu)混煤價格連續(xù)7周持平、5500大卡山西優(yōu)混略上漲2元/噸。16省區(qū)周煤炭價格環(huán)比連續(xù)6周左右持平。
觀察前3個月全國水泥價格，華東相對最弱、其次是中南和華北，部分地區(qū)水泥價格低于上年同期。西北相對最強、西南次之，西北價格同比漲幅最大。預(yù)期1季報業(yè)績西北相對最好、華東相對最弱。
4月水泥行業(yè)甚難獲得超額大盤收益、隨大盤而波動。相對配置差異取決于1季報和區(qū)域水泥價格漲跌趨勢，4月建議配置1季報相對較好的西北水泥，暫時規(guī)避1季報相對較弱的華東和華北水泥。
全年仍堅持年度策略《穩(wěn)見未來》觀點和配置邏輯：“全國經(jīng)營”組合——冀東、海螺、華新；“區(qū)域龍頭”組合——賽馬、天山、青松；“關(guān)注潛力”組合——“祁連山、亞泰、江西。“全國”重點配置冀東水泥，“區(qū)域”重點配置賽馬實業(yè)“潛力”重點關(guān)注亞泰集團。
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