2008年水泥的需求增量為1.04億噸，供給增量為0.87億噸，供給增量低于需求增量。若按照慣性增速計(jì)算，2009年水泥的需求增量為0.98億噸，供給增量為1.38億噸，有效供給略大于有效需求。其間有4000萬噸產(chǎn)能過剩。

　　這4000萬噸有地方消化嗎？一切看這兩個(gè)政策：基建和淘汰落后產(chǎn)能。

　　供需狀況預(yù)示行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)

　　4萬億的投資計(jì)劃，大部分集中在鐵路、公路、軌道交通、港口、水利等在內(nèi)的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這對(duì)水泥而言無疑是一個(gè)較大的刺激信號(hào)。事實(shí)上，除了國(guó)務(wù)院的計(jì)劃，各地政府也分別有各自的投資計(jì)劃，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，各地合計(jì)投資額已超過20億元。

　　光大證券分析師許雯認(rèn)為，樂觀估計(jì)2009年水泥的需求量應(yīng)增加24%左右。2008年全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速為23%，2008年的水泥需求量約為14.65億噸，同比增長(zhǎng)7.66%;2009年按照樂觀24%、中性20%和悲觀15%的固定資產(chǎn)投資增速假設(shè)，則水泥需求量分別為15.82、15.63和15.38億噸。以中性假設(shè)計(jì)算，2009年水泥需求同比增長(zhǎng)6.66%。在2009年15.63億噸的水泥需求中，鐵路、公路交通、災(zāi)后重建等對(duì)水泥的需求拉動(dòng)約為4.3億噸。

　　供給環(huán)節(jié)的調(diào)整也會(huì)增加水泥的需求。此前2007年在國(guó)家政策的推動(dòng)下，全國(guó)落后水泥產(chǎn)能淘汰量已經(jīng)達(dá)到5200萬噸左右，而最新的數(shù)據(jù)顯示，2008年前三季度淘汰落后熟料產(chǎn)能也已達(dá)到3710萬噸。

　　光大證券分析師許雯估計(jì)，2008年的落后水泥產(chǎn)能淘汰量約6000萬噸，2009年約7000萬噸。

　　此降彼漲的情況，是否會(huì)給行業(yè)帶來轉(zhuǎn)機(jī)？

　　2008年水泥的需求增量為1.04億噸，供給增量為0.87億噸，供給增量低于需求增量。2009年水泥的需求增量為0.98億噸，供給增量為1.38億噸，有效供給略大于有效需求。

　　許雯認(rèn)為，考慮到陸續(xù)落實(shí)的投資措施和各地方政府的投資熱情，在投資拉動(dòng)作用下，2009年的水泥行業(yè)將呈現(xiàn)出上半年與下半年不同的情形。

　　行業(yè)將在下半年走出低谷。大量工程的開工大概在2009年第二季度末，落后產(chǎn)能的淘汰一般集中在下半年，尤其是第三季度末和第四季度。

　　水泥行業(yè)分析師也對(duì)記者表示，“水泥消費(fèi)總量的基數(shù)已經(jīng)很大，保持5～8%的增長(zhǎng)，即增長(zhǎng)7000萬噸～1.1億噸。若政府加大淘汰力度，則供需關(guān)系不會(huì)惡化。”

　　西北、東北市場(chǎng)預(yù)期好

　　莫尼塔2月初對(duì)水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行了調(diào)研，大部分受訪對(duì)象紛紛上馬了新項(xiàng)目，在春節(jié)前后進(jìn)行了相當(dāng)數(shù)量的囤貨。其中內(nèi)蒙古、河北、山東等地水泥產(chǎn)商表示基建拉動(dòng)項(xiàng)目占據(jù)了公司目前50-70%的銷量。受訪水泥廠商認(rèn)為由于季節(jié)性規(guī)律節(jié)后初期各地開工率尚不足，2月銷售仍存在壓力，但在3月份會(huì)出現(xiàn)銷量上漲。

　　莫尼塔在報(bào)告中指出，多數(shù)受訪對(duì)象預(yù)期2月水泥價(jià)格環(huán)比走勢(shì)平穩(wěn)，但存在地域區(qū)別。

　　多數(shù)南方水泥廠商預(yù)期2月底開始水泥價(jià)格下行，而北方水泥廠商則預(yù)期未來水泥價(jià)格仍可能上調(diào)。

　　莫尼塔的調(diào)研情況顯示，水泥需求的區(qū)域性差異仍然明顯，整體來看北方受訪廠家相對(duì)樂觀，受基建拉動(dòng)影響而引發(fā)的需求相對(duì)旺盛是主要原因，受訪對(duì)象預(yù)期北方3月份進(jìn)入開工旺季。具體來看湖北、昆明、山東、河北地區(qū)有受訪水泥廠反映由于來自農(nóng)村基建、公路和鐵路建設(shè)的需求，當(dāng)前水泥銷售已經(jīng)存在供不應(yīng)求的狀況。可以支持莫尼塔調(diào)研情況的是，光大證券許雯從供需和人均消費(fèi)增長(zhǎng)潛力的角度分析也認(rèn)為，2009年西北、東北市場(chǎng)的供需情況最好，其次是西南、中南市場(chǎng)。而在西北、東北市場(chǎng)中占有率位于前兩位的公司為天山股份(000877)、祁連山(600720)、亞泰集團(tuán)(600881)、冀東水泥(000401)。在西南、中南市場(chǎng)中占有率位居第一的公司則是:華新水泥(600801)和海螺水泥(600585)。

　　產(chǎn)能擴(kuò)張或超出需求

　　并不是所有人都持樂觀態(tài)度。

　　聯(lián)合證券周渙則認(rèn)為，“2009年雖然基建投資力度加大帶來正面影響，但工業(yè)投資可能超預(yù)期下滑和房地產(chǎn)疲軟將使得水泥行業(yè)整體依然處于供略大于求局面，而現(xiàn)在，超預(yù)期的2008年新增產(chǎn)能規(guī)模令2009年的供需形勢(shì)更為嚴(yán)峻?！?/FONT>