國金證券：地震對四川水泥行業(yè)影響有限
在地震發(fā)生后，我們聯(lián)系了四川水泥公司在駐外地的高管以及水泥生產(chǎn)線建設(shè)承包商，基本結(jié)論如下：
因?yàn)樯a(chǎn)線設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)包括了對抗震級別的考慮，一般而言，新型干法水泥生產(chǎn)線是通過大量的鋼筋混凝土筑地基而成，生產(chǎn)線整體高度不高，核心設(shè)備不會受到地震災(zāi)害的影響。
從歷史來看：2005年11月，江西九江5.7級地震，盡管地震時(shí)搖晃很厲害，但當(dāng)時(shí)亞東水泥的設(shè)備、生產(chǎn)線以及建筑物全部完好無損，生產(chǎn)都很正常。
因此，我們傾向于認(rèn)為該次地震對于水泥企業(yè)生產(chǎn)線，尤其對新型干法水泥生產(chǎn)線的毀壞程度有限，不會過多影響水泥企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營。
對于未來供求關(guān)系的判斷：由于主要生產(chǎn)線并不會受到地震災(zāi)害之影響而造成停產(chǎn)等因素，而未來存在災(zāi)后重建之需求，我們認(rèn)為未來區(qū)域內(nèi)供求關(guān)系存在進(jìn)一步趨好的可能，區(qū)內(nèi)主要公司或?qū)⒊蔀闉?zāi)后重建需求之受益者，我們維持“增持”的行業(yè)投資評級。
除地震之外，我們建議投資者關(guān)注四川雙馬更大的投資價(jià)值所在：將都江堰水泥注入四川雙馬的最后截至?xí)r間為2009年中，雖然我們無法判斷注入的時(shí)間點(diǎn)和注入方式，但我們認(rèn)為，都江堰資產(chǎn)注入后將極大改善目前上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量，結(jié)合其先進(jìn)的管理理念，四川雙馬將成為水泥行業(yè)一個(gè)優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。
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